Aktienrallye nachhaltig? Marktbreite liefert überzeugende Hinweise!
James Picerno | 21.12.2023 07:00
Mit dem Höhenflug der letzten Wochen hat sich der S&P 500 seinem Rekordhoch vom Januar 2022 genähert. Einige Analysten warnen jedoch, dass die von den großen Technologiewerten ausgehende Dominanz den Markt anfällig machen könnte.
Betrachten wir die Renditen des Technology Select Sector ETF (NYSE:XLK) seit Jahresbeginn im Vergleich zum S&P 500 ETF (NYSE:SPY), der als Proxy für den breiten Markt dient. Bis zum gestrigen Schlusskurs (18. Dezember) hat der XLK um mehr als 55 % zugelegt, mehr als doppelt so viel wie der SPY.
In jüngster Zeit hat sich jedoch die Marktbreite verbessert, was nach Ansicht einiger Analysten die Chancen auf eine gesündere und nachhaltigere Erholung erhöht.
Mike Wilson, Chief Investment Officer bei Morgan Stanley (NYSE:MS), berichtet, dass 78 % der S&P 500-Aktien in der vergangenen Woche über ihrem gleitenden 200-Tage-Durchschnitt gehandelt wurden.
"Im vergangenen Monat haben wir die wohl beste Entwicklung der Marktbreite des gesamten Jahres erlebt", schreibt er diese Woche in einer Anlegernotiz
Die zunehmende Breite spiegelt sich auch im Verhältnis des Invesco S&P 500® Equal Weight ETF (NYSE:RSP) zu seinem marktgewichteten Pendant (SPY) wider.
Fairerweise muss gesagt werden, dass die Erholung dieser Kennzahl (bessere Performance der breiten Masse im Vergleich zu den größten Unternehmen) auf eine lange Periode des Rückgangs folgt, so dass es noch zu früh ist, um auf der Grundlage dieser Kennzahl von einer neuen, dauerhaften Phase mit mehr Breite auszugehen.
Ein Analyst von Zacks stellte in der letzten Woche folgendes fest:
"Die jüngste Entwicklung der Marktbreite ist ein bullishes Signal, Sektoren wie Finanz-, Gesundheits- und Industriewerte (NYSE:XLI) erholen sich derzeit stark von überverkauften Niveaus.
Immer mehr Aktien befinden sich wieder im Aufwärtstrend, ein gesunder Prozentsatz erreicht sogar 52-Wochen-Hochs."
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Werden Sie Teil der größten Finanz-Community der WeltDownloadenEr fügte hinzu, dass "Small Caps erste Anzeichen einer Outperformance zeigen" und dass "diese Verbesserung darauf hindeutet, dass die Chancen für eine Nachhaltigkeit dieser Rally steigen".
Der jüngste Anstieg der Ratio zwischen einem Small-Cap-ETF (IWM) und einem Large-Cap-ETF (IWB) ist ermutigend. Betrachtet man jedoch die langfristige Entwicklung dieses Verhältnisses, so stellt sich die Frage, ob es sich bei der jüngsten Erholung um ein Rauschen oder um ein echtes Signal handelt.
Ed Yardeni von Yardeni Research glaubt, dass die Rallye noch lange nicht vorbei ist und dass die zunehmende Breite ein Faktor ist.
"Unsere Meinung war, dass sich der Bullenmarkt ausweiten würde, und das scheint jetzt der Fall zu sein. Die Anleger sind zuversichtlicher, dass die Fed mit den Zinserhöhungen fertig ist und im nächsten Jahr mit Zinssenkungen beginnen könnte", schrieb er diese Woche.
Die Frage ist: Wie viel des Guten ist zu viel? Genauer gesagt: Wie viel von der Marktrallye hängt von den Zinssenkungserwartungen ab?
Vielleicht mehr als allgemein angenommen, was darauf hindeutet, dass die Stärke des Marktes immer noch zu sehr von der Entwicklung der Fed-Politik in den kommenden Wochen abhängt.
Eine neue Umfrage der Bank of America (NYSE:BAC) zeigt, dass die Erwartung von Zinssenkungen die Nachfrage nach Aktien wieder ankurbelt.
Kurzfristig ist dies sicherlich eine gute Nachricht für Optimisten. Ob es sich um mehr als ein vorübergehendes Hoch handelt, das einen längerfristigen Trend einleitet, bleibt abzuwarten.
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