Aktien und USD im Rallyemodus
Swissquote Europe Ltd | 31.10.2014 13:24
USD, der König im Devisenhandel
Die einzig gute Handelsstrategie im derzeitigen Forexmarket ist der Kauf von US Dollar. Der USD gewinnt mehr und mehr an Stärke. Gestern wurde das BIP für das 3. Quartal veröffentlicht und lag stabil bei 3,5% gegenüber erwarteten 3,0%. Während das restriktive Statement der Fed den Abfall der US-Kurve weiter verstärkte, sind Rendite hungrige Investoren weiter auf der Suche. In Europa zeigen jedoch die meisten Kernnationen deutliche disinflationäre Tendenzen, was die Wahrscheinlichkeit erhöht, das die EZB ihre Bilanz ausweiten wird. In einer unerwarteten Überraschungsentscheidung (siehe auch unser wöchentlicher Marktbericht) folgte die Bank of Japan der Entscheidung der Riksbank und der RBNZ in dieser Woche und ließ geldpolitischen Zügel ultralocker. Während die Fed sich in Richtung einer geldpolitischen Normalisierung bewegt, verfahren sich die meisten G10-Nationen mit genau entgegengesetzten Strategien. Mit der Zunahme dieser Divergenz, die möglicherweise noch durch Zinsanhebungen der Fed überdehnt wird, wird der USD für die meisten Anleger die Währung der Wahl sein. Unsere Forexhandelsstrategie sieht mittel- und langfristig eine Long-Positionierung im USD vor. Über Nacht war der USD/JPY der „Big Mover“. Er sprang auf 111,47 (Mehrjahreshochs). Gold wurde abgestraft, da mit dem Bruch bei 1183 USD die dem CTA-Trend folgenden Rohstoffhandelsstrategen Verkaufsorder auslösten. Das Goldangebot drückt auf den Markt, weshalb wir weiteres Abwärtspotential voraussehen.
Süßes oder Saures von der BoJ
Eine kurze Zusammenfassung der unerwarteten Maßnahme der Bank of Japan aus der letzten Nacht. Die BoJ gab eine Beschleunigung der Expansion ihrer Geldbasis um "ca." 80 Trillionen JPY pro Jahr bekannt (gegenüber 60-70 Trillionen JYP). Die Expansion wurde bisher durch eine Kombination von japanischen Staatsanleihen, Liquidität durch Kreditunterstützungsprogramme und den Kauf anderer Vermögenswerte durchgeführt. Jetzt sieht es jedoch so aus, als würden hauptsächlich direkte Käufe von japanischen Staatsanleihen stattfinden. Bedeutsam für die Aktienmärkte ist, dass die Geschwindigkeit der ETF-Käufe und der J-Reit-Käufe ebenso steigen wird (dreifach). Die Abstimmung war mit 5 zu 4 Stimmen knapp. Der JPY kam sofort unter starken Verkaufsdruck, da die Händler auf einen Katalysator gewartet hatten, der den JPY nach unten treibt. Zudem meldeten die japanischen Medien (was später vom GPIF Direktorium bestätigt wurde), dass der Government Pension Investment Fund heute Änderungen in der Struktur seiner Asset Allokation bekannt geben wird. Der genaue Prozentsatz wurde noch nicht bekannt, doch grob kann man schon sagen, dass die Gewichtung der inländischen Wertpapiere um 25% zulegen wird. Das inländische Anleihenverhältnis wird auf 35% gesenkt und das Verhältnis der ausländischen Wertpapiere wird auf 25% verdoppelt, und wird damit höher als die erwarteten 15% sein. Mit einem Gesamtumfang von 127 Trillionen JPY ist der Wechsel in den Portfolio-Allokationen ein bedeutsames Ereignis. Der Nikkei 225 hat wie erwartet reagiert und sich massiv um 4,83% erholt.
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RUB mit freiem Wechselkurs?
Die Volatilität beim RUB hat zugenommen, doch am Donnerstag ist er durch die Decke gegangen (die implizierte 1-Monatsvolatilität ist von 12 auf 22 angestiegen). Seit September hat der RUB gegenüber dem USD fast 29% verloren (13% gegenüber dem CBR-Korb). Die aggressive RUB-Abwertung ist der Hauptgrund für die Straffung der Geldpolitik. Der Markt preist aktuell eine Zinssatzerhöhung um 50 Basispunkte ein, die aber vor dem Hintergrund der wilden Flucht aus dem RUB eher bei 100 Basispunkten liegen sollte. Alles was darunter liegt, wird wohl kaum den aktuellen Run aus dem RUB stoppen oder die finanzielle Instabilität stabilisieren. Es scheint zwei Schlüsselgründe zu geben, warum der RUB weiterhin abwertet. Zum ersten die Schwäche der Ölpreise, die immerhin so etwas wie das Rückgrat der russischen Wirtschaft darstellen, und zweitens der Versuch der privaten Sektoren, vor den Schuldenrückzahlungen des 4. Quartals eine Rücklage an Devisen aufzubauen. Und zusätzlich belasten die noch immer nicht gelöste Situation in der Ukraine und die entsprechenden Sanktionen des Westens. Neben einer Zinssatzanpassung hat er Markt weitere Gründe für Spekulationen. So könnte die CBR möglicherweise den Interventionsmechanismus komplett einstellen und den RUB somit einem freien Wechselkurs aussetzen. In den letzten drei Monaten ist der RUB ständig an den oberen Bereich des nicht verbalen Bandes der CBR gestoßen, was dazu geführt hat, dass die CBR nach einem Eingriff von 350 Mio. USD die Obergrenze erhöht hat, bevor sie dann das Nicht-Interventionsband um 0,05 RUB angepasst hat. Nach externen Analysen würde dies vermuten lassen, dass die CBR bereits im Oktober alleine mit 24 Mrd. USD eingegriffen hat. Aufgrund des panikartigen Handels könnte eine plötzliche Maßnahme in Richtung eines freien Wechselkurses die Flucht aus dem RUB nur noch verstärken. Eine leichte Verzögerung würde jedoch eine Verbesserung der Leistungsbilanz aufgrund der Einnahmen aus den winterbedingten Treibstoffexporten bringen, und eine Kollision mit den externen Schuldenrückzahlungen könnte vermieden werden, womit ein stabilerer Übergang möglich wäre.
Rohstoff-Handelsidee / Swissquote SQORE Tradingidee:
Ausbruch-Tagesmodell: Verkaufen Sie den XAU/USD bei 1185,46.
EURUSD Der EUR/USD nähert sich seiner Schlüsselunterstützung bei 1,2501. Kurzfristig ist das bärische Momentum intakt, so lange die Kurse unter dem Widerstand von 1,2632 (Innertageshoch) bleiben. Ein weiterer Stundenwiderstand liegt bei 1,2685 (Tief vom 28. 10. 2014). Langfristig befindet sich der EUR/USD in einem Abwärtstrend seit Mai 2014. Der Bruch der starken Unterstützungsregion zwischen 1,2755 (Tief vom 9. 7. 2013) und 1,2662 (Tief vom 13. 11. 2012) hat den Weg für einen Abstieg in Richtung der starken Unterstützung bei 1,2043 (Tief vom 24. 7. 2012) geöffnet. Folglich sehen wir die jüngste Stärke im EUR/USD als eine bloße Gegenbewegung an. Ein Schlüsselwiderstand befindet sich bei 1,2995 (Hoch vom 16. 9. 2014).
GBPUSD Der GBP/USD befindet sich im Konsolidierungsmodus, nachdem er erfolgreich die Schlüsselunterstützung bei 1,5855 getestet hatte. Die Abfolge niedrigerer Hochs seit Juli 2014 bleibt jedoch intakt und deutet auf einen anhaltenden Verkaufsdruck hin. Das kurzfristige Momentum ist negativ, so lange die Kurse unter dem Stundenwiderstand bei 1,6038 (Hoch vom 30. 10. 2014) bleiben. Ein weiterer Stundenwiderstand liegt bei 1,6088 (Tief vom 28. 10. 2014). Langfristig zeigt sich eine signifikante Verschlechterung der technischen Struktur seit Juli, weshalb die starke Widerstandszone zwischen 1,6525 (Hoch vom 19. 9. 2014) und 1,6644 (Hoch vom 1. 9. 2014) wohl jegliche Versuche auf der Oberseite in den kommenden Monaten begrenzen wird. Achten Sie auf die derzeitige Konsolidierungsphase in der Nähe der starken Unterstützung bei 1,5855 (Tief vom 12. 11. 2013).
USDJPY Der USD/JPY hat den Hauptwiderstand bei 110,66 (Hoch vom 15. 8. 2008) durchbrochen, wodurch der dahinter liegende langfristige Aufwärtstrend bestätigt wird. Eine Unterstützung findet sich bei 109,90 (Hoch vom 3. 10. 2014). Eine langfristig bullische Tendenz wird favorisiert, so lange die Schlüsselunterstützung bei 100,76 (Tief vom 4. 2. 2014) hält. Der Bruch des Hauptwiderstands bei 110,66 (Hoch vom 15. 8. 2008) öffnet den Weg für weitere Anstiege in Richtung 114,66 (Hoch vom 27. 12. 2007) und möglicherweise auf 120,04 (61,8% Retracement des Abstiegs von 1998 – 2011). Eine Schlüsselunterstützung liegt bei 105,44 (Hoch vom 2. 1. 2014).
USDCHF Der USD/CHF hat seine Schlüsselunterstützung bei 0,9562 gebrochen, was kurzfristig die technische Struktur verbessert. Achten Sie auf den Test des Widerstands bei 0,9625. Stundenunterstützungen liegen bei 0,9544 und 0,9511 (Hoch vom 28. 10. 2014). Ein Schlüsselwiderstand liegt bei 0,9691. Aus einer langfristigen Perspektive deutet die technische Struktur ein komplettes Retracement der großen korrektiven Phase an, die im Juli 2012 begonnen hatte. Die jüngste Schwäche wird daher als eine Gegenbewegung angesehen. Eine Schlüsselunterstützung findet sich bei 0,9301 (Tief vom 16. 9. 2014). Ein Widerstand befindet sich jetzt bei 0,9691 (Hoch vom 6. 10. 2014).
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