Abes neues Kabinett gibt den JPY-Bären Auftrieb, TRY gefährdet
Swissquote Europe Ltd | 03.09.2014 13:24
Die Kabinettsumbildung in Japan hat die Abemaniacs zufrieden gestellt. Die Ernennung von Shiozaki als Chef des Gesundheitsministeriums und Verantwortlichen des GPIF - des weltweit größten Pensionsfonds - hat die Wetten auf eine neue JPY-Schwäche wiederbelebt. USD/JPY stieg auf 105,31 – einen Tick niedriger als das 6-Jahreshoch von 105,44, das am 2. Januar erreicht worden war. Die Inflation in der Türkei ist im August schneller als erwartet gestiegen. Die starke Bewegung der Zinskurve für Staatsanleihen signalisiert, dass die CBT mit ihrem Lockerungszyklus pausieren sollte und für die vorhersehbare Zukunft zu einer Strategieumkehr bereit sein sollte.
Neues japanisches Kabinett favorisiert schwächeren JPY
PM Abe hat heute sein neues Kabinett vorgestellt. Die Veränderungen entsprachen den allgemeinen Markterwartungen. Eine Markt bewegende Nachricht bestand allerdings in der Ernennung von Yasuhisa Shiozaki (Gesundheitsminister) als Verantwortlicher des Government Pension Investment Fund - dem weltweit größten Pensionsfonds. Shiozaki wird das Risikoprofil des GPIF verändern; die erwarteten Reformen werden die Portfolioallokation hauptsächlich von lokalen Anleihen mit niedriger Verzinsung hin zu ausländischen Anlagen mit hoher Verzinsung (Anleihen & Aktien) verschieben. Dies wird wohl den JPY-Bären Auftrieb verleihen und zu einer allgemeinen Yen-Schwäche führen.
In Bezug auf die Umsatzsteuererhöhung scheint der neue Generalsekretär von der LDP, Tanigaki, nur wenig Flexibilität für aufschiebende Maßnahmen zu sehen. "Eine Umsatzsteuererhöhung würde zur Steuerstabilität beitragen und dazu beitragen, die politischen Maßnahmen auszuweiten", so Tanigaki. Diese Äußerung hat möglicherweise die Begeisterung für JPY-Abverkäufe begrenzt gehalten.
USD/JPY ist auf 105,31 angestiegen (nur wenige Pips unter dem 6-Jahreshoch bei 105,44, das am 2. Januar dieses Jahr erreicht worden war). Trend- und Momentumindikatoren bleiben weitgehend bullisch; neue Jahreshochs sind nur eine Frage der Zeit. Optionsgebote steigen von 104,00 auf 105,00+ und werden wohl den Bullentrend verstärken. Der EUR/JPY hat infolge eines allgemein schwächeren Yen die tägliche Ichimoku Wolkendecke erreicht. Für den Euro bleiben negative Risiken vor der EZB-Entscheidung und Draghis Rede am Donnerstag bestehen.
Inflationssorgen in der Türkei werden Realität
Die türkische Gesamtinflation ist im Monatsvergleich bis August um 0,09% angestiegen, was zu einem höher als erwarteten CPI y/y von 9,54% (vs. 9,40% erwartet) geführt hat. In seiner Rede gestern bestand Babacan aus der Türkei darauf, dass die steigende Inflation auf die hohen Nahrungsmittelpreise zurückzuführen sei, die hauptsächlich durch eine Dürreperiode zu Anfang des Jahres ausgelöst worden seien. Die anschließenden Zinssatzsenkungen waren kein positiver Auslöser für die zunehmende Inflation, so Babacan. Auch wenn die CBT-Politik nicht als Hauptgrund für die steigenden Preise gilt, glauben wir dennoch, dass die aktuelle Lockerungspolitik das Tempo des Preiswachstums nur noch verstärkt hat. Eine weitere Verschlechterung des CPI für August sollte eine Verschiebung hin zu einer orthodoxeren Politik begünstigen; der externe Druck auf die CBT-Sätze bleibt jedoch hoch. Wir gehen daher von einer höheren und für die Lira negativen Volatilität aus und haben ein Ziel von 2,2000 USD/TRY bis Jahresende im Auge.
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Das vordere Ende der Zinskurve für die Staatsanleihen hat sich nach der Bekanntgabe der CPI-Daten kurzfristig (aber deutlich) umgekehrt, was darauf hindeutet, dass der Markt die Inflation stark im Auge hat und darüber ziemlich besorgt ist. Die Kurve fiel ab, sobald die Informationen verdaut waren, eine mögliche Durchführung der politischen Lockerungsmaßnahmen (die zwar als unangemessen gelten, jedoch weitgehend unter politischen Druck stattfinden werden) ist immer noch ein wichtiger Risikofaktor für die TRY und die Kurse. Wir gehen davon aus, dass die CBT den Lockerungszyklus bei den nächsten Sitzungen stoppen und hoffentlich orthodoxe Signale geben wird, um eine möglicherweise panische Situation im Umfeld globaler EM-negativer Ereignisse/News (Fed-Normalisierung, US-Nahrungsmitteldaten, sinkende Nachfrage nach Carry-Strategien) zu vermeiden. Wir bleiben im Zusammenhang mit der TRY und den TRY-Anlagen vorsichtig.
EURUSD Der EUR/USD testet die Unterstützung bei 1,3105 (Tief vom 6. 9. 2013). Ein Anfangswiderstand liegt bei 1,3145 (Hoch vom 1. 9. 2014) und Stundenwiderstände befinden sich bei 1,3221 (Hoch vom 28. 8. 2014) und 1,3297 (Hoch vom 22. 8. 2014). Langfristig befindet sich der EUR/USD in einer Abfolge von tieferen Hochs und tieferen Tiefs seit Mai 2014. Ein langfristiger Abstieg in Richtung der starken Unterstützungszone zwischen 1,2755 (Tief vom 9. 7. 2013) und 1,2662 (Tief vom 13. 11. 2012) wird favorisiert. Aufgrund der überverkauften Bedingungen achten Sie jedoch kurzfristig auf die Schlüsselunterstützung bei 1,3105 (Tief vom 6. 9. 2013). Ein Schlüsselwiderstand liegt bei 1,3444 (Hoch vom 28. 7. 2014).
GBPUSD Der GBP/USD hat gestern neue Tiefststände erreicht, wodurch der kurzfristig anhaltende Verkaufsdruck bestätigt wird. Achten Sie auf den Test der Schlüsselunterstützungen bei 1,6563 (Tief vom 29. 8. 2014) und 1,6644 (Hoch vom 1. 9. 2014). Langfristig macht der Bruch der Schlüsselunterstützung bei 1,6693 (Tief vom 29. 5. 2015, beachten Sie auch die 200er DMA) den positiven Ausblick ungültig, der von dem vorherigen 4-Jahreshoch stammt. Schlüsselunterstützungen befinden sich nun bei 1,6460 (Tief vom 24. 3. 2014) und 1,6220 (Tief vom 17. 12. 2013). Wir haben unsere Longstrategie aufgegeben.
USDJPY Der USD/JPY befindet sich im Angriff auf seinen starken Widerstand bei 105,44 (achten Sie auf das 61,8% Retracement und die langfristig abfallende Trendlinie). Stundenunterstützungen finden sich bei 104,49 (Hoch vom 25. 8. 2014) und 104,22 (Intradaytief). Eine langfristig bullische Tendenz wird favorisiert, solange die Schlüsselunterstützung bei 100,76 (Tief vom 4. 2. 2014) hält. Ein Ausbruch nach oben aus der bestehenden Konsolidierungszone zwischen 100,76 (Tief vom 4. 2. 2014) und 103,02 würde darauf hindeuten, dass der zugrunde liegende bullische Trend wieder aufgenommen wird. Starke Widerstände befinden sich bei 105,44 (Hoch vom 2. 1. 2014) und 110,66 (Hoch vom 15. 8. 2008).
USDCHF Der USD/CHF bleibt weiterhin gut unterstützt wie man auch anhand der verschiedenen aufsteigenden Trendlinien sehen kann. Doch der gestrige signifikante obere Tagesschatten deutet auf die Zunahme eines kurzfristigen Verkaufsdrucks hin. Stundenunterstützungen gibt es bei 0,9177 (Tief vom 1. 9. 2014) und 0,9126 (Tief vom 28. 8. 2014). Aus einer langfristigen Perspektive deutet die jüngste technische Verbesserung auf ein Ende der großen korrektiven Phase hin, die im Juli 2012 begonnen hat. Das erste Aufwärtspotenzial, das durch die Doppelboden-Formation von März bis Mai angedeutet wird, wurde bei 0,9207 erreicht. Schlüsselwiderstände befinden sich bei 0,9250 (Hoch vom 7. 11. 2013) und 0,9456 (Hoch vom 6. 9. 2013).
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