2017 Höhepunkte: IPOs und ICOs
Investing.com | 13.12.2017 22:55
von Clement Thibault Das englische Original des Artikels erschien am Mittwoch, dem 13. Dezember 2017 um 09:30 MEZ auf investing.com
Nach einem eher behäbigen Jahr 2016 für Börsengänge, war 2017 interessanter denn je, aber nicht aus den üblichen Gründen. Eher liegt es neuen Entwicklungen bei Anlageformen. Die Märkte machten massiv Bekanntschaft mit Kryptogeld. Der Wahn rund um digitale Währungen machte einige reich und brachte Chaos zu jedem, der die früher relativ ruhigen Finanzmärkte beobachtet.
Ein Kind des Kryptowahns war die Schaffung einer neuen Form von Börsengängen (Initial Public Offering oder IPO), den Erstnotierungen digitaler Münzen (Initial Coin Offering oder ICO). Als die Kurse von Bitcoin und Ethereum zum Beispiel in diesem Jahr um mehr als eintausend Prozent in die Höhe schossen, versuchten sich Dutzende digitaler Unternehmensgründer daran, die nächste große Währung oder Token zu kreieren.
ICOs wurden auch zu einem neuen Mittel von geldhungrigen Startups, auf der Suche nach Wegen jenseits der traditionellen Formen Kapital von Investoren einzutreiben, wie Börsengängen oder der Beteiligung von Wagniskapitalgebern. In der ersten Jahreshälfte 2017 war der Markt von ICOs völlig unreguliert. Im Juli schritt dann allerdings die US-Börsenaufsicht Securities and Exchange Commission (SEC) ein und veröffentlichte einen Report, in dem eine laufende Untersuchung geschildert wurde , ob ein deutsches ICO die US-Bundesgesetze für Wertpapiere verletzt habe. Die Behörde benutzt den Report als Blaupause für ihre Behandlung von ICOs. Aus dem Report:
"Die Kommission betont, dass diejenigen, die Wertpapiere in den USA anbieten und verkaufen die Bundesgesetze für den Wertpapierhandel einhalten müssen, unbeachtlich, ob diese Papiere mit virtuellem Geld gekauft wurden oder via einer Blockchain verteilt wurden."
Nicht alle ICOs dienen dazu, den Gründern Kapital zu verschaffen. Einige sind spezialisiert auf bestimmte Dienstleistungen und beschränken sich auf eine bestimmte App oder Blockchain. Diese Sorten von Münzen werden durch bestimmte Aktionen auf einer Plattform erworben, wobei die Liquidität solcher Alt-Coins (alternative Münzen) derzeit unbekannt ist. In vielen solchen Fällen dürfte die Rendite oder die Möglichkeit sie in Bares zu verwandeln, zweifelhaft sein.
Trotz alledem ist die Nachfrage nach ICOs bisher nicht ausgetrocknet. In 2017 allein wurden auf diesem Wege über 3,6 Mrd Dollar an Kapital eingesammelt.
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Natürlich wäre wahrscheinlich nichts von dem passiert, hätte Bitcoin nicht seit Anfang 2017 seinen Höhenflug angetreten und mehr als 1.600% an Wert gewonnen und damit den Investoren signalisiert, dass es vielleicht digitales "Gold in jenen fernen Bergen" zu schürfen gibt.
Hier ist ein Überblick über die größten IPOs und ICOs in 2017.
h2 IPOs/h2 h3 SNAP Inc./h3Begann den Handel an der Börse am 2. März zu 24 USD, derzeit zu 15,90 USD gehandelt, ein Verlust von 33,7%
Snap (NYSE:SNAP), die Muttergesellschaft der populären Snapchat App, gab zum ersten Mal Anfang März Aktien an die Öffentlichkeit aus. Nach einem Jahr von Spekulationen über einen möglichen Börsengang, kündigte das Unternehmen an, die Anteile würden zu 17 USD ausgegeben werden, was einer Marktkapitalisierung von 20 Mrd USD entsprach.
Am Tag vor dem Börsengang zeigten wir uns nicht überzeugt, dass Snap seine hohe Bewertung verdient. Das Unternehmen hatte zu viele ungelöste Probleme und seine Wachstumsaussichten waren nicht eben phänomenal.
Dennoch begann Snap den Handel zu 24 USD und lag drei Tage später sogar auf 29 USD, ein Handelsverlauf, der von dem ganzen Hype profitierte. Als das Jahr voranging, verblasste jedoch der Glanz; es hat viel von seiner Attraktivität in den Augen der Investoren verloren. Das Wachstum des Unternehmens in den Quartalen nach dem Börsengang war unzureichend und der Kurs rutschte ständig weiter in den Keller bis er im August ein Tief von 11 USD erreichte.
Snap führte ein neues Design für seine App ein, in der Hoffnung neue Nutzer für seine Plattform zu gewinnen und wieder auf einen nachhaltigen Wachstumspfad zu gelangen. Mit Facebooks (NASDAQ:FB) Instagram im Weg ist es allerdings noch ein langer Weg für Snap.
h3 Blue Apron/h3Ging am 29. Juni zu 10 USD an die Börse, derzeitiger Kurs liegt bei 3,98 USD ein Verlust von 60%
Die Gründer von Blue Apron (NYSE:APRN) (blaue Küchenschürze) hatten eine neuartige Idee. Während die Leute generell zu Hause gekochtes Essen mögen, werden viele von dem Aufwand einzukaufen, ein Rezept zu finden und das Essen zuzubereiten, abgestoßen. Blue Aprons Innovation: eine neue Art zu kochen—die Kunden bekommen ihr gewünschtes Essen roh und ungekocht, aber ansonsten zubereitet und portioniert, sodass alle Zutaten zu Hause leicht kombiniert und schnell gekocht werden können. Als das Unternehmen Ende Juni an die Börse ging, waren die Hoffnungen groß. Die Aktie begann an der New Yorker Börse den Handel zu 10 USD.
Dummerweise war Blue Aprons neue Anlage noch nicht fertig und die anfänglichen Kundenerfahrungen unbefriedigend. In seinen ersten beiden Ergebnisberichten musste Blue Apron den Verlust von Kunden melden und hat seine Umsatzprognose gesenkt.
Blue Aprons interne Probleme wurden schnell von dem möglichen Wettbewerb durch Amazon (NASDAQ:AMZN) überschattet, als das Unternehmen im Juli ankündigte, ein Konkurrenzangebot namens Amazon Fresh Meal Kits anzubieten, was dem ohnehin schon belagerten Unternehmen neue Sorgen bescherte.
Kann Blue Apron mit Amazon mithalten? Das muss sich herausstellen, aber wir sind nicht optimistisch. CEO und Mittgründer Matt Salzberg trat Ende November zurück und wurde von Finanzvorstand Brad Dickerson ersetzt. Das Spitzenmanagement könnte zwar aufgerüttelt worden sein, aber eine Wende ist damit keineswegs garantiert.
h2 Roku/h2Ging am 28l. September an die Börse zu 15,70 USD, derzeit 46,90 USD, ein Kursgewinn von 198%
Während die beiden größten IPOs des Jahres enttäuschten, kommt die Erfolgsgeschichte für 2017 aus dem Internet, in der Form von Roku (NASDAQ:ROKU).
Roku stellt Abspielgeräte her, die TV-Geräte mit dem Internet verbinden, sodass die Nutzer Streaming-Dienste direkt auf ihren Fernseher umleiten können. Via Rokus ist es möglich freie Inhalte, als auch kostenpflichtige Dienste wie Netflix (NASDAQ:NFLX) oder HBO (NYSE:TWX) zu nutzen. Rokus Geschäftsmodell startete zur rechten Zeit. Streaming über das Internet ist ein riesiger Erfolg in den USA, was man an den eindrucksvollen Abonnentenzahlen von Netflix ablesen kann, das allein in den USA 52 Mio Kunden hat.
Roku—anders als Snap oder Blue Apron—hat bei seinem ersten Ergebnisbericht die Erwartungen erfüllt. Der Umsatz stieg im Vergleich zum Vorjahr über 40% und das Nutzungsvolumen stieg um 58%. In den drei Tagen nach Erscheinen des Reports schnellte der Kurs der Aktie durch die Decke, von 18 USD auf 42 USD.
Natürlich ist ein einzelner Quartalsbericht nicht genug um zu garantieren, dass ein Unternehmen eine gute Investition darstellt. Es ist wichtig zu wissen, dass Amazon seit Mitte der 2000er ein ähnliches Gerät namens Fire TV im Angebot hat, das zu einem ähnlichen Preis verkauft wird. Dennoch hat sich Roku bislang erfolgreich geschlagen. Trotzdem ist natürlich Vorsicht angebracht, wenn man sich mit Amazon anlegt.
h2 ICOs/h2 h3 FileCoin/h3ICO: 10. August - 7. September; eingesammeltes Kapital: 257 Mio USD
FileCoin ist eine ein Unternehmen, dass ein dezentrales Netzwerk zur Datenspeicherung schaffen will, wo die Nutzer ihren ungenutzten Platz auf Computern und anderen Geräten vermieten können und dann in FileCoins bezahlt werden. Das Entwicklerteam benutzt IPFS oder the InterPlanetary File System (interplanetares Dateisystem und kein Scherz), das als neue und futuristische Art zum Austauschen von Dateien angepriesen wird, was zur Aufregung um das Projekt beitrug. Der ICO fand am Ende des Sommers statt. An ihm nahmen Insider wie Sequoia Capital, eine der prominentesten Geber von Wagniskapital in der Welt bei.
h2 Tezos/h2ICO: 1. - 14. Juli; eingesammeltes Kapital: 232 Mio USD
Tezos sieht sich selbst als neues und besseres Ethereum. Beide Münzen offerieren dezentrale Buchführung und smarte Vertragsplattformen, die auf der Blockchain aufbauen. Die Entwickler haben allerdings Probleme mit Ethereum Führung, hauptsächlich die Nutzung nicht abwärtskompatibler Upgrades (hard forks) in der Blockchain. Tezos bietet ein neues Protokoll, bei dem die Nutzer über Änderungen abstimmen können. Weitere Unterschiede gibt es bei der Programmiersprache und dem Konsensus.
Die Tezos Stiftung und nicht die Gründer kontrollieren das Kapital. Die Gründer und der Präsident der Stiftung haben sich allerdings zerstritten über die Kontrolle des Projektes, wie Reuters berichtete, sodass Fortschritte bei der neuen Blockchain eine offene Frage sind.
h3 EOS/h3ICO: 26. June - andauernd; eingesammeltes Kapital: bisher 180 Mio USD
Ähnlich Tezos ist EOS eine weitere Blockchain Plattform, auf der smarte Verträge und Apps laufen. Wie Tezos haben die Gründer Probleme mit Ethereums Management und den hard forks und wollen eine rechtlich bindende Verfassung zum Ausräumen etwaiger Dispute schaffen. EOS versucht zudem das Skalenproblem zu lösen durch Anwendung der Graphene-Technologiem, die theoretische bis zu 100.000 Transaktionen pro Sekunde leisten kann, verglichen mit 7 bei Bitcoin und 15 bei Ethereum.
Als Protokoll würde EOS Blockchain-Anwendungen wesentlich näher an die Zahlungsgeschwindigkeiten von existierenden Bezahlmethoden bringen; z.B. wird geschätzt, dass Visa (NYSE:V) derzeit 45.000 Transaktionen pro Sekunde abarbeitet. EOS ist immer noch in Entwicklung, sodass die Werbeversprechen mit Vorsicht genossen werden sollten. Allerdings ist es klar, dass EOS ein weiterer Schritt ist, die Blockchain für massive kommerzielle Entwicklungen nutzbar zu machen.
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