Erdgas-Preis: Rätsel um Erdgasvorräte hält Anleger in Atem

Erdgas-Preis: Rätsel um Erdgasvorräte hält Anleger in Atem

Investing.com  | 11.01.2019 09:50

Amerika könnte mehr als genug Treibstoff bunkern, um warm durch den Winter zu kommen—eine Erkenntnis, die bei einigen Investoren in US-Erdgas zu Schweißausbrüchen führen könnte.

Seit dem Sommer haben die Bullen am Gasmarkt den Preis immer weiter in die Höhe getrieben und darauf gewettet, dass die außerordentlichen Mengen an Brennstoff, die zum Betrieb von Klimaanlagen aus den Lagern entnommen wurden, für eine extreme Verknappung der Vorräte sorgen könnten, wenn diese benötigt werden, um die Heizungen im Winter zu betreiben.

Damit lagen sie richtig—teilweise.

NatGas Daily Chart

Als die kalte Saison 2018/19 mit dem Herbstbeginn am 23. September losging, lagen die Gasreserven auf einem ihrer niedrigsten Niveaus vor einem Winter. Von einem anfänglichen Hoch über 3 USD per million metric British thermal units (mmBtu) schnellte der Preis auf nur 7 Cent an die Marke von 5 USD per mmBtu heran, fast zwei Monate bevor der Winter dann am 21. Dezember begann. In der Vergangenheit hatte Gas nur einmal in 2014 5 USD gekostet.

Viel ist von der Bullenstimmung seither nicht geblieben. Und der Preis könnte noch weiter sinken, als eine Rekordproduktion von Gas und ein milder Start in den Winter die Versorger gezwungen hat, mehr von dem Brennstoff zu einzulagern und weniger zu verbrauchen als üblich für diese Zeit im Jahr.

Defizit der Wintergasreserven, auf das die Bullen bauten, schrumpft zusammen

Das bedeutet, dass das gewaltige Defizit der Gasreserven für den Winter, auf das die Bullen am Markt einstmals gebaut hatten, bald von einem Überschuss ersetzt werden könnte.

Der Wochenreport zu Angebot und Nachfrage für Gas von der US Energieinformationsagentur zeigte, dass das Defizit gegenüber den Reserven von vergangenem Jahr nunmehr auf 7% liegt, verglichen mit 20% vor einem Monat. Das lag daran, dass die Gasentnahme zum Heizen in der letzten Woche nur 91 Mrd Kubikfuß (billion cubic feet, bcf) betrug, während sie für diesen Zeitraum im Jahr im Fünfjahresmittel 187 bcf beträgt und letztes Jahr auf gewaltigen 359 bcf hereingekommen war.

Dan Myers, Gasanalyst bei Gelber & Associates aus Houston, Texas, meinte:

“Das Speicherdefizit ist in den letzten drei Wochen erheblich geschrumpft und wird mit dem nächsten Vorratsbericht nochmals einen Schlag erhalten.”

Er bezog sich damit auf die laufende Woche, die wieder warm begonnen hatte, bis es am Mittwoch einen plötzlichen Kälteeinbruch gab.

Trotz der pessimistisch stimmenden Fundamentaldaten, kehren die Gasfutures an der New York Mercantile Exchange am Donnerstag über die kritische Unterstützungsmarke von 3 per mmBtu zurück, erst das zweite Mal in diesem Jahr, dass sie dies schafften.

Das könnte Gasbullen wie Scott Shelton, einem Broker bei ICAP (LON:NXGN) aus Durham in North Carolina, die Zuversicht geben, dass die Winterrallye am Gasmarkt doch noch kommen könnte, inmitten von Anzeichen, dass das Schlimmste der gegenwärtigen Warmwetterperiode ausgestanden sein könnte. In einer Notiz, die am Donnerstag herauskam, merkte Shelton an:

“Es scheint, dass die Wetterprognosen aus Europa und Amerika beginnen übereinzustimmen, dass diese Erwärmung so ziemlich vorbei ist und tiefere Temperaturen am Horizont auszumachen sind. Die Frage ist, ob sie unter normal oder einfach normal ausfallen werden.”

Gaspreise über kritischer Unterstützung von 3 USD trotz geringer wöchentlicher Entnahmen

Shelton glaubt auch, dass die Gasfutures über ihr Niveau von 3 USD zurückgekehrt sind, da die Erzeuger nicht bereit waren, tiefe Rabatte für das reale Produkt einzuräumen, da dieser häufig der kälteste Monat im Jahr ist.

“Ich denke der Weg des geringsten Widerstandes führt derzeit aufwärts,” fügte er an.

Aber But Dominick Chirichella, Vorstand für Risikomanagement und Handel beim Energy Manufacturing Institute aus New York ist sich nicht sicher, ob das Warmwetter schon völlig ausgestanden. In einer am Donnerstag herausgegebenen Notiz meinte er:

“Die Kurzzeittemperaturprognose von heute liegt auf Linie der von gestern. Normale Temperaturen werden für die Ostküste erwartet und über normal liegende Temperaturen für den Großteil des Rests des Landes vorhergesagt.”

Wie Reuters berichtete, gab es letzte Woche 174 Heiztage (heating degree days, HDDs), verglichen mit 283 in der gleichen Kalenderwoche vor einem Jahr und einem 30-Jahresdurchschnitt von 229 HDDs in dem Zeitraum. HDDs messen die Anzahl der Grad Fahrenheit an einem Tag unter 65 Grad Fahrenheit (18 Grad Celsius) und werden zur Abschätzung des Heizbedarfs in Wohn- und Geschäftshäusern genutzt.

Diskussionen über das Wetter gehen weiter

Ausgehend von dem HDD-Wert der letzten Woche, denkt Chirichella, dass “der Ausblick im Vorhersagezeitraum für die heizungsbezogene Nachfrage für Erdgas wird für diese Zeit des Jahres immer noch unter normal liegen.” He added:

“Ich halte an meiner Einschätzung zu Erdgas fest und bin vorsichtig bärisch, als der Preis jetzt unter einem anderen Unterstützungsniveau liegt. Das Wetter soll auf kurze Sicht, in den wichtigsten Gebieten der USA, über dem Normalwert liegenden Temperaturen zurückbringen.”

Aber Myers von Gelber & Associates, der beim Gaspreis in den vergangenen Monaten Tagesausschläge von bis 20% beobachtet hatte, die durch eine Fehleinschätzung des Wetters zustande kamen, ist bereit, den Bullen einen Vertrauensvorschuss im Bezug auf die Wahrscheinlichkeit für starke Kälte in den kommenden Wochen einzuräumen, was auch immer die aktuellen Wetterprognosen sagen. Myers wörtlich:

“Viel vom Winter liegt noch vor uns und nur ein paar Wochen mit anhaltender Kälte und großen Entnahmen könnte die Vorräte wieder zurück in eine anfällige Position bringen, bevor die Saison zu Ende geht.”

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