Die US-Aktien-Indizes weiteten ihren Anstieg in der vierten aus fünf Sitzungen aus und verbuchten am Montag Gewinne jenseits der 3%, da die Gesundheitsaktien sich aufgrund von Hoffnungen erholten, das eine Impfung die Ausbreitung des Coronavirus eindämmen und das Ende der Einschränkungsmassnahmen bedeuten könnte, die katastrophale Auswirkungen auf die globale Wirtschaft haben.
Die Technologietitel gehörten zu den besten Performern und wir sahen solide Gewinne bei Microsoft (NASDAQ:MSFT) (+7%), Intel (NASDAQ:INTC) (+5,96%) und Apple (NASDAQ:AAPL) (+2,85%). Boeing (NYSE:BA) verlor weitere 6%, da die US-Luftwaffe weitere Mängel im Lufttanksystem eines von dem Unternehmen gebauten Flugzeuges ankündigte.
Der chinesische PMI für das verarbeitende Gewerbe erholte sich im März auf 52, was bestätigte, dass die Aktivität nach Wochen mit einer drastischen Verlangsamung aufgrund des Coronavirus-Ausbruchs wieder zugenommen hat. Das war für die Anleger weltweit eine Erleichterung.
Das Rohöl der Marke WTI erholte sich um 5% auf 22 USD pro Barrel, aber der Markt ist mit Öl überschwemmt, das gerade kein Mensch braucht. Eine gemeinsame Aktion der ölproduzierenden Länder, um die Produktion zu senken, könnte eine gewisse Erholung der Ölpreise auslösen. Aber jegliche Intervention auf Angebotsseite sollte von ihrer Grösse her zu dem historischen Nachfragerückgang passen, wobei der Rückgang der täglichen Ölnachfrage allein schon durch die Flugzeuge, die weltweit auf dem Boden bleiben, schon auf 5 Mio. Barrel geschätzt wird.
Die meisten asiatischen Indizes stiegen, aber die Gewinne bleiben schwach. Die Aktien in Hongkong und Shanghai legten um 0,28% bzw. 0,12% zu, während der Nikkei um 0,89% einbrach und der ASX 200 2,02% abgab, nachdem er gestern durch die Anreizmassnahmen 7% gestiegen war.
Die europäischen Futures deuten für Dienstag eine durchwachsene Eröffnung an. Der FTSE 100 dürfte im negativen Bereich eröffnen, während die Eurostoxx-Futures einen schwachen Start andeuteten. Nachrichten, dass der Coronavirus-Ausbruch in Europa seinen Höhepunkt erreichen könnte, sollte den Verkaufsdruck senken.
Das Weisse Haus hingegen diskutiert neben dem historischen Rettungspaket in Höhe von 2 Bio. USA, das erst vor zwei Tagen beschlossen wurde, zusätzliche steuerliche Hilfsmassnahmen im Wert von 600 Mrd. USD.
Ein hoher Betrag an Helikopter-Geld, mit dem die Wirtschaften überschüttet werden, um die Wachstumsverlangsamung zu begrenzen, dürfte langfristige Auswirkungen auf die Schuldenlevel haben, nicht nur in den USA, sondern weltweit.
Jetzt fragen sich viele von uns, ob die Regierungen ihre Hilfe endlos ausweiten können. Die Antwort ist schwierig. Die USA sind hierfür im Vergleich zu den meisten Ländern besser aufgestellt, da die US-Staatsanleihen als ultimativer sicherer Hafen gelten und die Aktivität der US-Staatsanleihen zeigt, dass die Nachfrage nach den US-Staatsanleihen solide bleiben dürfte, auch wenn die kolossalen neuen Schulden zu den bereits hohen Schulden der Länder kommen. Die Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihen bleibt etwas unter 0,70%, in der Nähe von neuen historischen Werten.
Aber nicht alle Länder stehen unter einem guten Stern. In der Tat haben die Rating-Agenturen bereits in der letzten Woche damit begonnen, die Kreditratings der Länder und Unternehmen herunterzustufen. Fitch senkte das Rating des Vereinigten Königreichs auf AA- und Moody‘s das von Südafrika auf Junk.
Zu den Unternehmen, deren Ratings aufgrund der coronavirusbedingten Schäden stark gesenkt wurden, gehörten General Electric (NYSE:GE), British Airways und Lufthansa (DE:LHAG).
Niedrigere Ratings haben direkte Auswirkungen auf die Fähigkeit von Regierungen und Unternehmen, Kredite aufzunehmen. Da sie als risikoreicher gelten, ist die Aufnahme von Schulden für Länder und Unternehmen mit niedrigen Ratings teurer. Je niedriger das Rating, desto teurer ist es, Kredite aufzunehmen. Zudem ist der Sicherheitswert von Schulden mit niedrigem Rating weniger, was für Anleger ein grosser Nachteil ist, da sie den insgesamt investierten Betrag senken müssen, wenn sie in ihren Portfolios risikoreichere Anlagen halten.
An den Devisenmärkten ging der US-Dollar-Index unter die 100-Schwelle zurück, da die Aktien global stiegen, aber die erhöhte Angst an den Kreditmärkten dürfte den Greenback weiter unterstützen.
Der EURUSD fiel unter 1,10 und dürfte seine Verluste ausweiten, da die vorläufigen Inflationszahlen den Rückgang auf 0,8% im Jahresvergleich im März bestätigen dürften, im Vergleich zu 1,2% vor einem Monat. Die deutschen Importpreise fielen im Februar auf 0,9% im Monatsvergleich und das Schlimmste steht noch bevor. Ein Ausmerzen der Inflation würde die Tauben der Europäischen Zentralbank (EZB) wiederbeleben). Wir sehen Angebote unter dem gleitenden 200-Tagesdurchschnitt, 1,1053.
Das Pfund Sterling bleibt gegenüber dem Greenback unter 1,25 im Angebot. Die Wachstumszahlen des Vereinigten Königreichs für das vierte Quartal brachten keine Überraschung. Die britische Wirtschaft stagnierte im letzten Quartal und die Rezession steht vor der Tür, da der Coronavirus-Ausbruch die britische Wirtschaft weiter belastet hat, die bereits durch die Brexit-Unsicherheiten beschädigt war.